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中金公司(601995)研報(bào)表示，央行調(diào)降7天逆回購(gòu)利率10基點(diǎn)至1.80%，調(diào)降1年期MLF利率15基點(diǎn)至2.50%。值得注意的是，本次為非對(duì)稱(chēng)降息，逆回購(gòu)利率下調(diào)幅度小于MLF，或意在平抑收益率曲線，更多支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。MLF是實(shí)體存貸款利率的錨，其調(diào)降15bp或彰顯對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。而7天逆回購(gòu)利率是短端資金市場(chǎng)利率的錨，由于流動(dòng)性充裕，今年來(lái)債券市場(chǎng)加杠桿情緒有所升溫，回購(gòu)余額在歷史較高水平，短端降息較少有助于防范套利。這次降息釋放逆周期調(diào)節(jié)加力信號(hào)。我們預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)一步降準(zhǔn)降息亦有空間，而財(cái)政和準(zhǔn)財(cái)政政策更值得期待。

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