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中信建投研報(bào)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)7月宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，與預(yù)期一致。在此次加息之后，美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間已升至525%-5.5%，為2001年以來的最高水平。這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年啟動(dòng)本輪加息進(jìn)程以來的第11次加息，累計(jì)幅度達(dá)到了525個(gè)基點(diǎn)。此外，縮表計(jì)劃不變，仍將按照之前公布的節(jié)奏進(jìn)行。三季度是聯(lián)儲(chǔ)政策觀察期，若通脹數(shù)據(jù)不出現(xiàn)重大反復(fù)，本輪加息周期將階段性結(jié)束。與此同時(shí)，對(duì)于通脹回歸2%的趨勢需要更長時(shí)間確認(rèn)，短期很難形成趨勢性降息的預(yù)期。因此，市場三季度的關(guān)注點(diǎn)將重回基本面?？紤]到美國經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)指標(biāo)處于底部，短期環(huán)比改善的空間存在，市場將以交易軟著陸和共振復(fù)蘇為主，對(duì)于海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有利。國內(nèi)而言，海外上半年壓制較大的貨幣緊縮和外需下滑，有望同時(shí)邊際逆轉(zhuǎn)，也為國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和A股反彈創(chuàng)造有利窗口。

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