(資料圖片僅供參考)

中信證券研報表示，2023年二季度以來，宏觀修復偏弱背景下，出行鏈雖保持相對較強復蘇態(tài)勢但環(huán)比修復力度有所回落。從預期面到基本面的配置思路切換過程中震蕩不可避免，著眼下半年配置，板塊修復節(jié)奏及彈性雖仍有一定不確定性，但目前大部分出行鏈公司估值水平回落、具備一定的支撐度。我們判斷2023年下半年出行鏈配置可分為兩階段：1)7~9月，看重長途場景回補下的修復彈性，關注暑期旺季催化，建議重點配置景區(qū)、酒店、博彩、OTA等；2)10~12月，注重估值切換下的經(jīng)營延續(xù)性及高確定性，免稅、酒店、餐飲等細分賽道中的頭部公司有望憑借長期經(jīng)營阿爾法夯實市場對于2024年的配置信心。

關鍵詞