近日，私募基金公司北京止于至善投資管理有限公司（下稱止于至善）引入AI機(jī)器人（暫定名為賽博坦）作為基金管理人一事，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，有網(wǎng)友稱“基金經(jīng)理距離失業(yè)又進(jìn)一步”。

然而，僅一天后，該公司又稱該AI機(jī)器人非主要用于交易。并且，短短一天時(shí)間，賽博坦從“單獨(dú)的基金管理人”變成了“應(yīng)用于公司所有在管基金的投研體系”。這讓許多投資者在心中產(chǎn)生了疑問(wèn)，所謂的“賽博坦”究竟是啥來(lái)頭？

什么是賽博坦？

(資料圖片)

6月5日，“止于至善”在公眾號(hào)發(fā)布文章《十年磨一劍：關(guān)于對(duì)賽博坦講解的公告》，文中提到：

賽博坦本身是基于大模型進(jìn)行開(kāi)發(fā)與重塑形成的，當(dāng)然這個(gè)過(guò)程還用到了其他大量的AI技術(shù)，但需要說(shuō)明的是，這個(gè)過(guò)程看似很容易似乎人人可做，但實(shí)際上這個(gè)重塑過(guò)程，是集成了我們十年的價(jià)值投資know-how以實(shí)現(xiàn)的，而且這個(gè)體系本身在實(shí)踐中，是可以不斷迭代的。

同時(shí)，我們想要強(qiáng)調(diào)的是，賽博坦的主體還是人，而非機(jī)器、程序或AI等，但兩者的關(guān)系已經(jīng)密不可分，已經(jīng)是相互融合的關(guān)系了，因此你可以認(rèn)為，賽博坦更像是可以穿著各類機(jī)甲的“鋼鐵俠”。

我們對(duì)于賽博坦的重塑，是在每一個(gè)子體系的每個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行的，同時(shí)也會(huì)在日常這個(gè)體系的運(yùn)行中，不斷地與AI技術(shù)結(jié)合進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，因此賽博坦應(yīng)該是目前已知極少數(shù)的，已經(jīng)和AI實(shí)現(xiàn)融合的價(jià)值投資體系，其不僅僅是一套交易程序，或者是一套選股策略，而是包含了上述功能外的一整套投資體系，當(dāng)然，其內(nèi)核還是價(jià)值投資，而非量化投資（不過(guò)兩者有很多重疊的部分），最終賽博坦的主要盈利來(lái)源，還是基于全球企業(yè)的長(zhǎng)期良好發(fā)展所產(chǎn)生。

在未來(lái)，團(tuán)隊(duì)、賽博坦、AI等將融為一體，在賽博坦的運(yùn)行過(guò)程中，盡心盡力為大家踐行止于至善投資“只以合理價(jià)格，投資卓越公司 ”投資理念與初心，并只為大家投資挑選：競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)；成長(zhǎng)性高；價(jià)值創(chuàng)造大；價(jià)格合理，這四個(gè)要素同時(shí)具備的卓越公司股票，進(jìn)而真正為投資者實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資。

目前，這套體系已經(jīng)可以相對(duì)較好地兼容低估值（如中特估）、價(jià)值成長(zhǎng)（如新能源）、顛覆性創(chuàng)新（如AI浪潮）三大類型的價(jià)值投資機(jī)會(huì)，并且在不斷迭代升級(jí)中。

“AI基金經(jīng)理”引發(fā)關(guān)注

6月1日，“止于至善”在公眾號(hào)發(fā)布文章稱，擬安排公司4位研究員，以及1個(gè)基于人工智能的機(jī)器人（暫定名為賽博坦），獨(dú)立管理5只不同的私募基金。AI機(jī)器人賽博坦，單獨(dú)管理止于至善1號(hào)私募基金產(chǎn)品，并由該公司總經(jīng)理監(jiān)督。

然而，僅一天過(guò)后，“止于至善”再次在公眾號(hào)發(fā)文，稱賽博坦（AI）真正的意義在于對(duì)公司現(xiàn)有價(jià)值投資體系的重塑與融合，而非主要用于交易，從第一性原理來(lái)看，博弈型交易并不是價(jià)值投資的主要盈利來(lái)源，未來(lái)賽博坦（AI）將直接應(yīng)用于公司的所有在管基金。

獨(dú)立管理私募產(chǎn)品，降低回撤至少10個(gè)百分點(diǎn)

對(duì)于AI炒股，近期有媒體報(bào)道，已有近2.5萬(wàn)名投資者參加了交易平臺(tái)Autopilot發(fā)起的一項(xiàng)項(xiàng)目，以驗(yàn)證AI炒股的可靠性。平臺(tái)方聲稱他們使用ChatGPT主導(dǎo)進(jìn)行投資，并能帶來(lái)1年內(nèi)500%的回報(bào)。這些交易員在AI的選股上總共押注了1470萬(wàn)美元，最初的標(biāo)的選擇包括跨國(guó)電商企業(yè)亞馬遜、美國(guó)四大房地產(chǎn)之一的D.R. Horton和血液透析服務(wù)供應(yīng)商Davita Health等。兩周后，該投資組合上漲了2%左右，與大盤漲幅幾乎相同。

對(duì)于A股的投資者來(lái)說(shuō)，大部分認(rèn)為，AI炒股和目前的量化私募機(jī)構(gòu)的程序化交易類似。在今年4月14日，幻方量化發(fā)布了一份《幻方新征程》的公告，公告中稱，幻方一直在人工智能技術(shù)的前沿，多年以來(lái)堅(jiān)持把營(yíng)收的一大部分投入人工智能領(lǐng)域，建設(shè)領(lǐng)先的Al硬件基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)行大規(guī)模的研究。公告一出，市場(chǎng)以為幻方量化是要準(zhǔn)備“AI炒股”。對(duì)此幻方量化相關(guān)人士對(duì)媒體表示：我們會(huì)去全力做AGI，因?yàn)槲覀冋J(rèn)為AGI是未來(lái)全人類的機(jī)遇和方向，但研究AGI不是用來(lái)炒股的。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，止于至善投資今年來(lái)整體收益為16.52%。那么止于至善投資的AI炒股效果如何呢？止于至善投資總經(jīng)理何理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，對(duì)于公司今年旗下的產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)，最高的收益有30%多，最低的有15%。對(duì)于AI和基金經(jīng)理，從業(yè)績(jī)來(lái)看有怎樣的差別呢？何理告訴記者，基金經(jīng)理主觀管理的產(chǎn)品有個(gè)問(wèn)題，就是回撤比較大。從目前AI跑出來(lái)的數(shù)據(jù)來(lái)看，在收益不變的情況下回撤降低，至少降低10個(gè)百分點(diǎn)，反正優(yōu)勢(shì)還是很明顯的。

AI在投資過(guò)程中，到底是輔助作用還是主動(dòng)管理，何理告訴記者，投資過(guò)程中下單這些，也是通過(guò)人工智能下單，不需要人為去選擇，就是類似于那種量化的程序化交易。我們有30%的投資標(biāo)的都是人工智能，在投資過(guò)程中，AI起了很大的作用。實(shí)際上今年以來(lái)，公司一直在用AI不斷去嘗試，在投資策略上不斷優(yōu)化。AI基金經(jīng)理和目前的量化機(jī)構(gòu)程序化交易有幾個(gè)不同點(diǎn)，首先是整個(gè)投研框架都在用人工智能重塑，AI基金經(jīng)理不使用量化因子。其次是AI基金經(jīng)理不依賴金融邏輯。第三是AI基金經(jīng)理是基于深度學(xué)習(xí)去做投資。這一塊我們從去年底就開(kāi)始研究了，目前是我們另外一位同事在負(fù)責(zé)。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

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